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储祥生:先蹲后跳 投资轴线将翻转

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发表于 2017-5-27 14:48:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
外销接单影响股市波动,观察2004年以来近十年的各单月外销接单,外销接单高点以及次高点通常都出现在第四季,外销接单低点则常见于第一季,以2013年第二季外销接单淡,第四季不旺,年度呈现衰退。

(工商时报)
QE退场是2014年全球最关注议题之一,根据歷史经验,美国股市以及债市是多空交替,资金多为替补流动;2011年之后美股与美债为股债双涨局面,原因之一是QE助涨,市场流动性充斥的结果,在2008年金融风暴之前,10年期公债殖利率大部分都在4%以上;QE退场将使美国2011年以来股、债双涨局面可能转变。
   
2014年台股投资轴线将翻转,2013年涨势凌厉强势股,包含自行车、轮胎、纺纤、汽车、隐形眼镜等次產业,将面临本益比过高后拉回修正,即使部分个别公司2014年业绩仍维持成长,但因基期拉高后影响业绩成长幅度减缓,股价续涨力道受限;反而是2013年弱势股包含面板、触控、苹果供应链、游戏机、PC以及NB相关,以及传產的钢铁、航运等,由于基期低以及股价长时期低檔盘整,2014年将有机会走跌深反弹或是落后补涨行情。
                           
后QE时代,美元指数以及美股趋势将维持往上,但新兴市场股、匯市趋势将往下,而基本金属、贵重金属、谷物原物料趋势则将往下。预估美国联准会调整货币政策进程,2014年1月到第三季缩减购债规模;2015年第一季债券到期后本金不再投入;2015年第二季将调升利率1到2码(0.25到0.5%);2016年出售MBS机构债等资產;不过以过往歷史,联准会升息时股市表现仍优于债市。
2014年台股将面临国内外重大因素,包含首季有开放现股先买后卖当冲交易、美国QE退场、下半年苹果将推iPhone 6新產品、年底还有七合一选举等,预期全年盘势将维持先蹲后跳走势,低点时间将出现在第一季,高点时间则预估落在第4季。

今年台股行情将是先蹲后跳格局,年度指数区间在7,500点到8,500点,最大特色是投资轴线将呈现翻转,2013年弱势的苹果供应链、面板、PC相关及走势落后的钢铁、航运股等,2014年可望有反弹机会。反而是2013年涨多亮丽的自行车、橡胶、汽车、纺纤等强势股,面临本益比过高或涨多的调整修正压力。
                        
由于2013年12月台股震盪趋坚,影响2014年第一季回檔压力大,而美国联准会新任主席叶伦2014年1月上任,第一季将面临联准会回收资金(QE退场),研判台股第一季可能先回檔7,500到7,800点整理,第二季持续盘整格局,第三季随苹果iPhone 6新產品推出,带动供应链业绩及股价走扬,台股将走涨升行情,加上年底七合一选举因素,第3、4季有机会看到高点8,500点。
观察台股从1991年以来22个年度,涨多跌少局面(上涨15年、下跌7年),年度回檔修正至少20%及缓涨急跌格局,而且没有出现连续两年下跌。回顾台股2013年盘势呈现打折的多头格局,以1月低点7,603点,12月突破前高8,476点,高低点波动差距幅度仅10%,而从2010到2012年的最近3年高低点差距各达1,958点、2,611点、1,313点(幅度各达22%、28%、16%),展望2014年台股应该有1,000点波动行情。
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